作者：张学勇; 张叶青风险投资创新能力ipo市场表现
摘要：本文以公司创新能力作为研究视角，基于2003-2012年的中国A股市场数据，实证分析了风险投资支持的公司在IPO时点的创新能力对公司上市之后市场表现的影响，进而印证了风险投资支持的公司较好的IPO市场表现是受内在创新能力所驱动。研究发现：（1）首先，在IPO之前风险投资会帮助公司提高创新能力；（2）同样接受了风险投资，在IPO之前拥有专利的公司相对于那些缺乏创新能力的公司，IPO的抑价率更低，长期回报率更高；（3）缺乏创新能力的公司与没有风险投资支持的公司相比，在市场表现方面并没有显著差异。总体而言，创新能力对风险投资支持的IPO公司的市场表现具有显著的驱动作用，创新能力的建立才是风险投资支持的公司获得更好的IPO市场表现的关键。
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