作者：孙铮; 刘浩中国企业上市公司费用效率观经理层契约观机会主义行为研究量变粘性
摘要：费用“粘性”指当费用随着业务量的变化而变化时，其边际变化率在不同的业务量变化方向上的不对称性。本文讨论了费用“粘性”的内容和目前对此的理论解释：“契约观”、“效率观”和“机会主义观”。通过对1995年12月31日前上市的292家公司从1994—2001年的数据进行的分析，本文发现：(1)中国上市公司确实存在费用“粘性”。同美国上市公司相比，中国上市公司向下调整费用的速度要慢许多，这很可能是由于中国企业管理水平的低下和经理层成本的高昂。(2)费用“粘性”确实在以后的会计期间出现反转。在时间跨度拉长的情况下费用的“粘性”明显降低，这说明中国上市公司的经营管理还有一些效率，但是效率尚不够高。(3)效率观所隐含的“宏观经济增长”和契约观所隐含的“资本密集型”两个变量对费用“粘性”的增强效果不显著，这也许说明目前中国上市公司的经理层行为包含了“机会主义观”的因素。
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