作者：顾娟; 刘建洲证券市场信息不对称股票价格中国信息传导机制capm资本资产定价模型贝叶斯原则
摘要：本文从简化的假设和模型出发，从理论上得到资本资产定价模型与信息不对称之间的关系，从而从原理上说明信息向资产价格传导的机理。本文得到的主要结论是：(1)在其他条件相同的情况下，如果投资者对资产的预期提高，则资产的均衡价格升高；反之则相反。(2)如果是有利的信息，那么获得信息的投资者的比例越小，资产的均衡价格就越高，收益就越大；如果是不利的信息，那么获得信息的投资者的比例越大，则损失越大。(3)获得信息的投资者的比例越大，则整个市场的风险溢价水平也越低。这些结论可以部分解释我国证券市场存在的一些现象和问题。针对利用信息不对称操纵股票价格的问题，本文提出了政策建议。
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