作者：肖争艳; 王兆瑞; 陈彦斌生产者价格指数消费者价格指数传导机制非线性格兰杰因果关系检验
摘要：中国经济进入新常态以来,生产者价格指数( PPI)与消费者价格指数( CPI)的走势出现了明显分化,直观上说明两者之间的传导机制发生了变化。本文基于产业链价格的传导视角,利用非线性格兰杰因果关系检验的方法对比分析新常态前后中国 PPI 与 CPI 传导机制的变化。研究发现,新常态之前中国 PPI 与 CPI 之间产业链价格的传导机制较为通畅,主要表现为上游生产环节的价格变动可以有效传导至中游流通环节进而带动下游消费环节的价格变动。新常态以来,中国 PPI 与 CPI 的传导机制不通畅,主要是由产业链的中游流通环节向下游消费环节的价格传导受阻引起的。其直接原因是有效需求不足,消费增长乏力;根本原因是产业结构低端化,这导致中游去产能进程缓慢,进一步加剧了有效需求不足的问题。由于产业链价格的传导机制失效,未来中国 PPI 与CPI 走势的分化可能是长期现象,因此货币政策在稳定价格时就不能只关注 CPI,应将 PPI 等其他重要的价格指数也纳入指标体系中,确保价格总水平的基本稳定。
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