作者：方毅 于大力 高莉热钱长期投机短期投机长期共同因子流动性管理
摘要：基于中国“热钱”存在“长线投机资金”，本文以影响因素为主线，结合利率、汇率、宏观经济与资本溢价等广泛因素，对“热钱”进行研究。结果表明：“热钱”在次贷危机后出现大幅流出的长期趋势，且短期波动加大；“热钱”同中国经济的作用机制未发生结构转变；“热钱”与多种因素存在多重长期均衡，在长期共同因子中GDP最主要，“热钱”影响超过其他因素；对GDP和房价有显著短期冲击。“热钱”应纳入中国整体经济的流动性管理之中。“热钱”对流动性的冲击，“热钱”与经济增长正反馈形成的风险，应纳入宏观经济政策考虑的内容。
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