作者：石水平控制权转移企业绩效高管变更大股东利益侵占
摘要：Shleifer和Vishny（1986）指出，大股东对公司治理会产生两种相反的效应，即利益协同效应和利益侵占效应。那么，我国上市公司的控制权转移会带来什么效应呢？本文选定2000～2004年发生控制权转移的上市公司为样本，考察了控制权转移后高管变更对大股东利益侵占的影响，在此基础上进一步分析了大股东利益侵占对企业绩效的影响，接着建立联立方程并采用两阶段最小二乘法（2S瑙）检验了控制权转移、企业绩效与大股东利益侵占三者之间的关系。研究结果表明，控制权转移后高管变更确实对大股东利益侵占产生了正的影响，同时，大股东利益侵占又对企业绩效产生了负向的作用。与以往不同的是，我们引入了高管变更和大股东利益侵占变量，更好地解释了上市公司控制权转移后对企业绩效的影响。
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