作者：王培辉; 康书生金融压力指数金融压力周期逆周期金融监管系统性风险
摘要：本文基于2005年1月1日至2017年3月31日的银行、股票、债券、外汇、保险和房地产六大市场数据，运用混频Markov动态因素模型构建中国金融压力指数，分析金融压力周期阶段性变化特征及其政策含义。结果表明，中国金融系统压力变动存在高金融压力和低金融压力两个区制，样本期间内金融压力周期经历了四个低压力时期和三个高压力时期，金融压力周期持续时间相对较短。经济增长、外部金融、金融监管和货币政策是金融压力周期变化的驱动因素。金融监管当局应实时监测金融压力周期变化，实行逆周期金融监管政策，创新货币政策调控框架。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
