作者：张辉 黄泽华货币政策传导机制利率传导机制货币市场利率
摘要：我国的利率市场化正在推进过程中，在存贷利率管制完全放开之前，货币市场利率在货币政策传导方面正发挥着重要作用。本文主要研究我国货币政策的利率传导机制的有效性。本文的实证结果表明：（1）作为“准市场利率”的货币市场利率对部分实体经济变量有较强的解释能力，甚至优于M2的解释能力，但对另外一部分宏观经济变量的影响不显著；（2）货币市场利率对通货膨胀率的短期调控能力较弱，货币市场利率对通货膨胀率的影响主要表现为对通胀预期的引导；（3）利率管制是利率传导机制部分失效的重要原因，随着利率市场化的深入，利率传导机制将扮演越来越重要的角色。
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