作者：黄春全 司伟甘蔗燃料乙醇食糖价格传导阈值协整非对称调整
摘要：为了探究国际甘蔗燃料乙醇与食糖市场间价格联系的内在规律，本文运用阈值向量误差修正模型对两者价格间的动态传导效应进行了研究。研究证实：在长期内，甘蔗燃料乙醇价格与食糖价格之间存在非线性的阈值均衡关系，且相互之间产生双向格兰杰因果影响。在短期内，价格对偏离长期均衡的短期调整则呈现出非对称性。其调整方向与速度在不同的价格水平上存在着明显的差异。当价格系统偏离均衡且乙醇价格较低时，乙醇价格会向上微调，而食糖价格则快速下调；此时，食糖价格受到乙醇价格的显著格兰杰影响，较低的乙醇价格有力地遏制了食糖价格的上涨。当乙醇与食糖的价差拉大且乙醇价格较高时，乙醇价格和食糖价格都向上调整。但乙醇价格调整速度明显更快；此时，价格之间存在双向格兰杰因果关系，不断攀升的乙醇价格带动食糖价格持续上扬，同时，不断上涨的食糖价格又反过来正向推动乙醇价格上升。随着近年来甘蔗能源属性的不断强化，甘蔗乙醇价格对食糖价格的影响正在不断加强。最后，本文针对性地提出了维护甘蔗乙醇和食糖价格稳定的相关政策建议。
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