作者：王群勇; 张晓峒价格发现机制实证分析上市公司nyse短暂永久纽约证券交易所国际资本市场美国存托凭证有效价格香港市场公司股票海外上市大陆公司模型分析adr比例h股信息
摘要：随着国际资本市场的日益整合,越来越多的中国大陆公司以H股为基础通过在纽约证券交易所发行美国存托凭证(ADR)而成功地实现海外上市.H股和ADR遵循一个共同的有效价格,但香港市场和纽约市场的信息对这一共同有效价格的贡献比例却不相同,本文利用永久短暂模型分析了这些公司股票的价格发现机制.结论表明,纽约市场对这些公司股票的价格发现的贡献比例为71.28%,而香港市场的贡献比例仅为28.72%.本文的结论印证了全球中心假说.
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