作者：潘丽莉; 胡永宏条件方差分解波动特征波动联动效应
摘要：随着沪港通的深入推进,市场对两地股市的波动特征和联动效应愈发关注。当波动率具有结构转换特征时,波动的高度持续性就是假象。本文将条件方差分解为平滑转变的长期波动和平稳的短期波动,创新性地应用该方法对沪港股市2004-2014年的收益率序列进行实证分析。结果表明:长期波动都具有抛物线型的平滑特征,港市对外部冲击的敏感性更高;短期波动都具有平稳的GARCH(1,1)特征,格兰杰因果性检验表明,沪市短期波动是港市的格兰杰原因,反之不成立,两市存在单向的因果关系。.
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