作者：田建中上市公司股价波动转股行为研究除权事件研究法股票股利西方国家
摘要：在实证方面，上市公司的送转股，西方国家一般称为股票股利（stock dividend），过去在上市公司送转股除权（息）日前后的股价行为理论上，有许多不同的理论，包含Ehon＆Gruber（1970）的“税负效应假说”Tax Effect Hypothesis）；Kalay（1982）的“短期交易假说”（Short—term TradingHypothesis），以及李存修（1984）提出的“比价心理假说“（Bargain Hunting Hypothesis）等。由于我国的税制规范背景与美国不同，我国对资本利得免税，与美国极为不同，前面的“税负效应假说”与“短期交易假说”均与美国税制有关，并无法完全适用于我国的现况。考虑我国二级市场高换手率、高投机性和股价波动剧烈的特点，“比价心理假说”的理论基础可能较符合我国的证券市场现况，本研究即先以事件研究法分析我国深、沪股票市场上市公司送转股除权（息）日前后的股价行为，之后进一步就相关股价异常报酬是否符合“比价心理假说”进行验证。
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