作者：罗琦; 高雪峰; 伍敬侗控股股东盈余管理机会窗口股权再融资公司业绩股权稀释
摘要：在公司股权结构集中的情况下，控股股东实施盈余管理并进行股权再融资后会引起公司利润回调，并可能对公司长期经营能力造成影响。本文以沪深两市实施股权再融资的A股上市公司为样本，研究发现盈余管理导致公司股权再融资后业绩下降。进一步地，在热发市场中公司实施盈余管理的幅度更大，引起股票错误定价的程度更高，导致股权再融资后会计业绩和市场业绩下滑的作用更为明显。此外，在发生控股股东股权稀释的公司中，盈余管理引起公司股权再融资后业绩下降的程度更为严重，这表明控股股东利用股价高估的“机会窗口”侵占外部投资者利益的动机非常强烈。
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