基于效用成本风险异质性的消费资本资产定价模型

作者：胡召平消费资本资产定价模型效用成本风险异质性消费效用成本风险效用成本

摘要：资产定价既是现代金融的核心，也是许多困惑之所在，其中最著名的就是股权溢价之谜和无风险利率之谜。本文对消费资本资产定价模型中的效用成本做了重新思考，引入“效用成本风险异质性”的概念，并将效用成本区分为“消费效用成本”和“风险效用成本”。在此基础上，本文提出了消费资本资产定价模型的新形式，并对股权溢价之谜和无风险利率之谜进行解释。

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