作者：张艳红; 李亚平; 黄泽民信用评级评级调整信用利差
摘要：以2012年1月至2016年7月信用评级的中期票据为样本，就信用评级调整对中期票据信用利差的影响进行了实证检验。实证结果显示，信用评级机构相对于投资人能够获得更有效的信息，但是出于自身利益考虑，往往会给债券发行人虚高的评级，当发行人信用评级调降时会滞后于市场给出调降评级，但当发行人信用状况改善时却会主动调升债券发行人信用评级。投资人对于信用评级调降的债券存在过度反应，而对于信用调升的债券反应却是滞后的。随着投资人对发行人信息的不断收集，投资人对于债券发行人信用风险的认识会向信用评级机构靠拢。
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