资源行业风险消费品行业上市公司中国研究投资对象资金成本各级政府过度投资投资周期价格上升生产能力产品价格陈昌华毛利率定价权原材料企业国内主管前景技术盈利
摘要：目前国内很多上市公司倾向于投资上游资源行业，瑞士一波中国研究主管陈昌华认为：从短期而言，这可能是好的投资对象；但并不看好它们的长期前景。在低廉的资金成本下，中国各级政府和企业都有极大的投资冲动。资源和技术成为抑制中国过度投资的惟一力量。因此，在投资周期开始时，消费品行业的毛利率首先受压，因原材料价格上升而产品缺乏定价权。在这段时间内，中游企业的盈利还相当可观，到周期的末端时，因上游资源的生产能力是最难增加的，所以产品价格还十分坚挺。
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