作者：刘美英股权融资偏好上市公司资本结构优化企业内部环境负债水平定律中国内部融资
摘要：资本结构的顺序偏好理论认为,企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源,其次是债务,最后才是新的股权融资.而我国上市公司的总体融资行为似乎严重背离"融资定律".具有股权融资的偏好,其融资顺序表现为:股权融资、债务融资和内部融资.这种过度偏好股权融资,一方面导致负债水平明显不高,没有充分利用财务杠杆的作用和节税作用;另一方面会导致资金使用绩效下降,不利于公司成长和公司治理,影响投资者利益与长期投资的积极性,也会加重资本市场发展的失衡.因此,必须纠正上市公司的股权融资偏好.
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