基于波动率预测的新三板企业价值评估

作者：金辉; 吴盼盼主成分分析波动率预测历史波动率garch族模型新三板企业价值

摘要：新三板是我国多层次资本市场体系中不可或缺的-环,其为中小高科技企业融资的功能日益显现.为了对新三板企业价值进行评估,首先通过主成分分析法构建企业特征指标综合评分模型,并从创业板市场选取可比企业.然后,运用历史波动率和GARCH族模型两种方法预测可比企业的资产价格波动率,通过调整和赋权得到新三板目标企业的资产价格波动率.在此基础上,利用B-S期权定价模型对新三板目标企业进行估值.最后,选取新三板样本企业进行案例分析,验证了基于波动率预测的新三板企业价值评估的有效性,同时发现基于GARCH族模型的估值结果要低于历史波动率的估值结果.

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