作者：王志伟 吴诗锋货币传导机制房地产模型财富效应资产组合效应
摘要：房地产市场是影响我国货币政策传导效果的重要因素，但国内对此问题的研究还很缺乏，基于此，构建了一个住房市场内生化的IS—LM扩展模型。基于这个模型，对1999年1月—2010年12月的数据进行了实证检验，证实了住房市场在货币政策传导机制中的作用的存在性。在第一阶段，货币量通过流动性效应和资产组合效应影响住房市场，信贷则通过抵换效应影响房地产市场。长期内，货币和信贷具有促进作用；短期内，紧缩信贷则具有一定的抑制作用。在第二阶段，房地产市场通过财富效应或流动性效应影响消费，同时对投资具有拉动作用。通过对货币需求的替代效应、财富效应和资产组合效应，房地产市场对货币市场具有反馈作用。
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