影子银行能缓解中小企业融资约束吗？——来自现金—现金流敏感性和面板门槛模型的实证检验

作者：李泉; 郭一凡; 孟方方影子银行中小企业融资约束面板门槛

摘要：随着风险管理创新和互联网金融发展,如何认识影子银行对中小企业融资约束的影响作用,需要来自不同视角的进一步验证。通过现金—现金流敏感性和面板门槛模型实证检验发现：影子银行发展可以缓解中小企业的融资约束;当影子银行发展超过门槛值时,影子银行对中小企业融资约束的缓解作用放缓;影子银行对中小企业融资约束影响的门槛效应在不同地区之间存在差异。因此,完善风险管理制度框架体系设计,进一步放松金融市场的准入机制,规范主要服务于中小企业的互联网金融类影子银行和中小金融机构发展,发挥互联网金融的包容性与普惠性优势,应该成为破解中小企业融资困境可以考量的政策操作变量。

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