作者：黄洁; 王宗军第一大股东持股比例公司业绩股权制衡
摘要：文章以2001—2004年在沪、深两市上市的公司的4385个观测值为样本，研究了第一大股东持股比例与公司经营业绩的关系。研究发现随着第一大股东持股比例的增加，公司经营业绩经历了四个阶段的变化：上升（Ⅰ）、下降（Ⅱ）、再上升（Ⅲ）、再下降（Ⅳ）四个阶段，并且，Ⅲ和Ⅳ两种相反趋势的分水岭在第一大股东持股比例为30％这个点。这个点的发现对于国有股减持和引入股权制衡均具有重要参考价值。此外，本研究还发现，就我国目前上市公司股权结构而言，引入股权制衡对提升经营业绩有积极作用。
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