作者：李立新债券违约刚性兑付债务契约兑付义务债市法治
摘要：我国债券市场陷入刚性兑付迷阵越来越深,以至于其中的市场主体明知其危害,却已找不到或不想找破解逃生之门。有人说这是市场绑架了政府,实乃债券发行人、中介机构、投资人以及政府等几方法律主体交互作为、交互影响而形成的困局。表面看,信用的弱化和缺失,是刚性兑付预期形成的社会基础;实质上,基于债券持有人利益保护原点的债市法治供给不足,导致债券投资者无法预判投资行为的风险底线,从而越界要求刚性兑付。打破刚性兑付,必须加强债市法治,明确不同债券的法律性质和责任主体,夯实债券持有人的请求权基础,建立和完善以债券持有人会议制度、债券受托管理人制度及破产偿债制度等为中心的债券违约救济机制。让刚性兑付从＂权利＂状态回归至＂义务＂本质,此乃破解债市刚性兑付迷阵的不二法门。
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