作者:唐英凯; 李彪; 袁二明预期假说协整检验利率价差因子分解预测能力
摘要:以利率预期假说理论模型和相关推论为基础,采用因子分解技术,将两个利率序列分解成长期记忆成分和短暂成分,并通过将短暂成分对利率价差进行回归,检验国债回购市场长短期利率价差的预测能力。结果表明,在两个样本区间上,利率价差对去除长期记忆成分后未来利率变化的短暂成分的预测能力均显著增强,而对于短期利率序列的纯长期记忆成分的预测能力则很差。证实了短期利率的变动主要是由利率序列的长期记忆成分所决定的。
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