作者：杨绍孙货币政策var模型脉冲函数方差分解
摘要：本文利用1990--2009年的样本数据，采用HP滤波分离出M2、GDP、CPI、信贷投放，固定资产投资增长率序列的趋势成分和波动成分后，以货币供应量M2和信贷投放为货币政策的传导工具为研究对象，通过构建SVAR模型，运用脉冲响应函数和方差分解进行实证检验得出：政府不仅应该考虑货币投放规模和投放方向，更要考虑在适当的时机调整和收缩宽松的货币政策，在合适的时间点紧缩流动性，以防止经济复苏后的货币乘数效应，还有加大人民币汇率双向浮动的幅度，改变人民币升值预期，选择合理的汇率一利率组合。把货币供应量和信贷投放一起作为当前央行调控的工具，通过直接和间接的方式，增强货币政策的传导效用，缩短货币政策的滞后周期，提高政策的有效性和及时性。
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