作者：王连军金融中介国有产权去杠杆化资本结构
摘要：利用中国上市公司2005—2015年度数据,分别从行业与微观角度研究了以银行业为主导的金融发展对上市公司资本结构调整速度的影响。研究发现：（1）中国利率市场化显著影响了公司资本结构调整速度,而银行业市场竞争结构则对上市公司资本结构调整速度的影响不显著。（2）以上市公司贷款融资比率和债务融资成本为代表的微观金融中介发展都导致了上市公司去杠杆调整。模型交互效应表明,金融中介发展对公司资本结构的边际影响随着资产规模的增加而递减,而预算软约束弱化了金融中介发展对公司资本结构调整速度的影响效果。（3）分组子样本回归表明中国国有企业与民营企业的预算软约束对公司资本结构调整速度的影响存在显著区别。
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