作者：王柄根理想与现实融资融券制度设计单边市股票价格运行特征投资者稳定机制内在价格投机者
摘要：<正>还记得融资融券制度设计的初衷吗?融资融券可以为市场提供方向相反的交易,当投资者认为股票价格过高和过低,可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理,有助于市场内在价格稳定机制的形成。在A股融资融券的制度设计者看来,这有助于改变A股"单边市"的运行特征。然而在现实的运转过程中,投资者(或投机者)对融资的兴趣远远大于融券,这种兴趣取向使得"两融"的现实效应初显异化——在一些个股上,融资买入者并非基
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