作者：阮华内流动性正面因素外部因素信贷投放风险美元汇率内部规律上行美国量化
摘要：尽管舆论几乎一面倒地将美国第二轮量化宽松计划规模的明朗化渲染为刺激A股上行的重大正面因素,但在笔者眼中充其量这不过是借题发挥而已。热钱流入也罢,美元汇率破位走低也罢,都只是外部因素。而我们知道决定A股运行方向的归根结底是它自身的内部规律,在大多数时候是它所处的国内流动性周期。且不提去年史无前例的9.59万亿元天量信贷投放,另一个数字———M2余额9月份高达69.64万亿元——更加令人乍舌!由此推知我国的M2与GDP之比已超过1.8倍,而美国才只有0.6倍。就算管理得再好,又有什么可能
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