作者：熊德华; 张圣平市场微观结构理论一般均衡理论价格形成过程传统经济学商品定价交易费用资产定价市场出清均衡价格
摘要：定价是经济学最核心的概念和重要目的之一，完美市场中的商品定价遵循Walras的一般均衡理论，Arrow—Debreu将其推广到一般资产的定价，此分析框架的基本思路是：由市场出清时商品的供求函数，确定资产的均衡价格。传统经济学关注的仅仅是均衡价格的性质，价格形成过程是一个“黑盒子”；或者虚拟一个“Walras拍卖人”预先叫价拍卖但不实际交易，直至商品供求相等市场出清之时再真正实施交易，描述了一般均衡理论的价格形成过程。但现实中的市场（特别是证券市场）不同于Walras框架下的完美市场，其交易费用不为零、存在信息非对称、交易者类型和动机不同、市场结构多样化等等，如此之下的证券价格决定影响因素也越来越多，如何理解交易的内在过程及其对资产定价的影响显得尤为重要，也因此出现了一个研究领域——市场微观结构理论。
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