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企业与合同理论的新阶段:不完全合同理论——兼评Hart的《企业、合同与财务结构》

作者:杨其静企业财务结构经济学不完全合同理论市场公司价值最大化一般均衡理论主导地位定理主要任务

摘要:对于企业内部的组织与制度,尤其是与投资者相关的各种组织制度安排的研究,始终是经济学界十分关注的焦点。在20世纪70年代之前,以Arrow—Debreu模型为核心的一般均衡理论占据着主导地位,对市场机制的理解是经济学的主要任务,企业仅仅被视为市场中的原子。在这种时代背景下,Mordigliani和Miller(以下简称为M—M)(1958)在完全竞争市场的假设下提出了一个著名的“不相关定理”(irrelevant theorem),即任何偏离公司价值最大化的财务结构都将被市场套利活动所纠正,

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管理世界

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