作者：朱红军; 汪辉股权制衡公司治理效率股权设置股东科技股控制权收益民营上市公司巨大有效率控制性
摘要：本文以宏智科技的股权之争为例，研究了股权设置与公司治理效率的关系。研究结果发现，股权制衡结构并不能提高我国民营上市公司的治理效率，恰恰相反，董事会总是被某个控制性股东完全控制，并在巨大控制权收益的驱动下，不顾其他股东利益而将上市公司掏空，引起各股东之间激烈争夺公司控制权的局面。我们认为，被有些学者所称道的股权制衡模式，并不比被大家广泛诟病的“一股独大”更有效率。在我国当前市场环境中，股权设置不能解决公司治理中的根本问题，而加强保护投资者的法制建设，约束经营者的具体行为，才是提高公司治理效率的关键所在。
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