作者：周立群; 伍志文加息资产价格利率调整经济过热利率政策效应产品价格性问题影响实证
摘要：央行会不会加息?支持者和反对者看法各异，对加息政策的有效性各执一词。对于经济过热、投资和信贷扩张、通货膨胀、资产价格波动、货币总量扩张和国际短期资本流动等问题的不同判断．成为最终左右加息与否的重要因素。笔者利用中国1997年5月至2004年5月的月度数据对利率政策调整的有效性进行了综合评估。研究表明：利率调整对于产量、物价等宏观经济变量的影响并不直接和明显，存在不同的时滞效应。利率对国内经济部门和国外经济部门、对资产价格和产品价格的影响存在不对称性，利率的综合效应很不确定。利率调整应该注意协调好国内效应和国际效应、资产价格效应和产品价格效应、即期效应和时滞效应、结构效应和综合效应的关系。总的说来，加息能够抑制经济过热的观点没有得到实证的有利支持．加息政策的有效性并不显著。
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