高管权力、现金股利政策及其价值效应

作者：张春龙; 张国梁高管权力现金股利政策价值效应

摘要：现金股利政策一直是学术界关注的热点问题,国内外学者多从角度讨论公司发放现金股利的动机,缺乏对动机实现手段的讨论。本文从我国资本市场低现金股利的现实特点出发,研究高管权力对公司现金股利政策的影响以及这种影响的价值效应。研究表明,高管权力显著影响了公司的现金股利政策。随着高管权力的增大,公司现金股利的分配倾向和力度越来越低。进一步的研究发现,高管权力影响了现金股利的边际价值。

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