作者：罗付岩公司治理投资效率关联交易内生转换模型
摘要：本文应用内生转换probit模型，以公司治理变量为转换模型的选择变量，把公司治理分为强弱两个机制，在此基础上，研究在不同公司治理机制条件下，关联交易利益流向对投资效率的影响。结果显示：（1）在强的公司治理机制下，关联交易利益的流向提高了投资效率，即关联交易的净流入抑制了上市公司的投资不足，关联交易的净流出与上市公司的过度投资显著负相关，抑制了上市公司的过度投资，支持上市公司的效率促进观点；（2）在弱的公司治理机制下，关联交易的净流入与上市公司的过度投资显著正相关，关联交易的净流出与上市公司的投资不足显著正相关，降低了公司的投资效率，支持上市公司的机会主义利益冲突观点。
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