作者:付雷鸣 万迪昉 张雅慧产业集中度债务期限结构掠夺行为
摘要:本文分析了产业集中度对债务期限结构的影响。以1999年前上市的公司为研究对象,利用这些公司1999—2009年的数据,研究发现产业集中度与公司的债务期限结构为正U型关系.即在集中度较低时,短期负债比例与产业集中度负相关,在集中度较高时,短期负债比例与产业集中度正相关,而且该结果是稳健的。产生上述现象的原因是随着产业集中度的提高.为了降低竞争对手的掠夺行为给公司带来的经营风险,公司会使用更少的短期债务.随着产业集中度的进一步提高,由于政府的干预,竞争对手采取掠夺行为的概率会下降,公司的成本会显著上升,为了降低运营的成本,公司会倾向于使用更多的短期债务。
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