作者：林宇 陈王金融市场典型事实极端风险熊市期间传导效应
摘要：探索金融市场极端风险传导机理一直是政府管理当局、投资者关注的焦点。本文针对股市中存在的典型事实及股市损失分布复杂性特点，运用ARMA—GJR对股市指数条件损失进行建模分析，进而运用EVT对标准残差的极值尾部建模估计出股市极端风险ES．然后运用Granger-Causality检验技术，分别考察两个市场间极端风险ES的传导关系。实证结果表明：在整个样本期间，中国大陆沪深股市极端风险具有双向传导关系，香港市场向深市传导风险．而深市不能向香港传导风险，东京市场与香港市场、香港与台湾市场具有双向传导关系：而在熊市期间，中国大陆与周边市场极端风险ES传导关系变得更为复杂。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
