作者：李凯; 秦丽娜; 刘烨自然人控股公司高管特征公司绩效实证研究
摘要：现代公司的委托关系主要涉及委托人和人。自然人控股公司中，企业的所有者同时也是经营者。委托人同时也是人。因此具有高管持股比例高、两职兼任度高等特点。本文对自然人控股公司中的高管特征与绩效进行了实证研究。研究表明：总经理持股与公司绩效显著正相关；董事长持股、董事长和总经理的学历水平与托宾Q值显著正相关；两职兼任与净资产收益率显著负相关；监事长持股与托宾Q值显著负相关。可见董事长持股的“一股独大”并没有对其业绩产生消极影响。建议自然人控股公司选好经理人、降低两职兼任度、增加总经理的持股比例，进而降低成本，提高公司绩效。
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