过度自信、过度悲观与均衡资产定价

作者：程兵; 梁衡义金融市场市场价格非理性心理资产定价模型

摘要：在金融市场中,新的信息会引起市场的波动,但信息对市场价格的冲击却各不相同.我们基于两种较为常见的非理性心理现象(过度自信和过度悲观)建立了一个新的资产定价模型.这一模型表明当两种投资者的比例变化时,市场上风险资产的均衡价格也会发生较大的变化.在特定的情况下,市场上的投资者作为一个整体会表现出不同的行为特征,从而可以部分解释市场对新信息在不同情况下反应.

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