作者：郭凯; 孙音; 邢天才非线性货币政策规则通胀预期不确定性逆序建模
摘要：逆序构建了LSTR-NLRE模型，并利用2000．I～2016．Ⅲ的季度数据对我国LSTR货币政策规则的非线性与非对称性、最优阈值、阈值和转移速度对不确定性的影响进行了实证研究．逆序建模表明，对于LsTR．NLRE系统，若使最优非线性货币政策规则具有LSTR的形式，则非线性菲利普斯曲线具有指数形式．实证研究表明：我国货币政策呈现非线性与非对称特征，且我国通胀预期的阈值与通胀波动幅度相关，当通胀波动较大时，通胀预期的阈值较高，2000．I～2011．Ⅲ的阈值为3％，当通胀呈趋势变化且波动较小时，通胀预期的阈值较低，2011．IV-2016．III的阈值为2．33％．同时，合理的通胀目标（区间）对非线性货币政策调整至关重要．进一步，我国货币政策不确定性效应受阈值影响较大，受转移速度影响较小．在高机制状态下，LSTR规则更易稳定产出，但却易导致通胀不确定性；在低机制状态下，LSTR规则不仅有较长滞后期，而且易导致产出不确定性，但却更易稳定通胀．中央银行应依据稳定产出和通胀的意愿程度，来管理通胀预期：如果中央银行更倾向于稳定产出，则应使通胀预期位于阈值水平之上，以使货币政策处于高机制状态；如果中央银行更倾向于稳定通胀，则应使通胀预期位于阈值水平之下，以使货币政策处于低机制状态．
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