作者：吴晓晖 Qi Zeng创业企业资本自由化内部资本配置
摘要：本文从外部制度环境和内部资本配置两个角度，对创业企业成本影响因素展开大样本实证研究．研究结果表明，区域的资本自由化程度越高，创业企业的成本越低，其中由降低政府干预程度和产权制度创新构成的资本自由化因素作用最为明显．研究还发现，创业企业的内部资本配置对成本有着重要影响，具体表现为：1）拥有个人资本或外商资本的创业企业成本显著低于拥有国家资本的创业企业，并且外商资本比例或个人资本比例越高，成本越低；2）短期负债率的提高能有效降低以营业费用率为表征的成本，但却提高了以管理费用率为代表的成本，显示现阶段我国债权人治理效应仍然存在一定的局限性．这部分结果在一定程度上也为资本自由化进程对创业企业治理影响机理提供了证据．本文的研究为未来金融改革方向、创业环境政策制定及国有创业企业产权多元化提供了一定的实证依据．
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