作者：董大勇; 金炜东; 夏国恩波动率信息有限理性过度波动
摘要：为了比较不同市场中信息因素和行为因素对市场波动影响的差异，利用收益率分布主观模型，以投资者对小概率的反应偏差来衡量投资者有限理性程度，以资产内在价值波动代表资产信息，建立波动结构实证模型。利用1991年-2004年上证综指、香港恒生指数和道琼斯指数对上海、香港和纽约市场的波动结构进行比较分析，结果表明市场间的波动程度差畀来自于行为因素差异，上海市场的市场波动和非理性程度在3个市场中相对最大．但与香港市场无显著差异，且上海市场呈现独有的新兴市场发展特征，行为因素对市场波动的影响与市场发达程度负相关，市场的过度波动主要源于行为因素。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
