作者：葛晓艺管理层激励货币薪酬激励股权激励在职消费并购绩效
摘要：本文以2011-2015年沪深A股上市公司为样本,研究货币薪酬激励、股权激励、在职消费三种管理层激励方式,在不同产权性质下对公司并购绩效的影响。研究发现,高管货币薪酬激励与并购绩效显著正相关,且在国有企业中仍成立,在非国有企业中无关;高管持股比例与并购绩效呈倒U型关系,且在国有及非国有企业中均成立;高管在职消费与上市公司并购绩效显著负相关,在非国有企业中仍成立,但在国有企业中二者呈显著正相关关系。上市公司应结合自身情况对现有管理层激励制度进行改进,以实现并购绩效最大化。
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