作者：郭四代; 刘先涛; 许伟创业投资投资企业风险规避者投资者资本市场股权创业企业公司组织形式公开性直接控制增值收益增长潜力运作过程运作方式有效均衡信息投资制度投资基金投资对象市场价格
摘要：创业投资系指向具有高增长潜力、未上市的创业企业进行股权投资,并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过程,以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运作方式,创业资本市场的显著特点是信息的非公开性和资产的非流动性.创业投资由于一般采用 "集合投资制度"下的创业投资基金或创业投资公司组织形式,这显然很难也无法由投资者直接控制运作过程,而只能由基金经理或创业投资家处理运作事宜.根据现资经济学的观点(要以获得收益为目的的投资者,他必然是一个风险规避者),创业投资者虽然是一个风险规避者,但是他很难通过创业资本市场来实现市场价格的有效均衡.这是因为,一是由于创业投资所投企业的信息非公开性,所以创业企业风险大小无法通过市场来决定.二是由于创业投资是以"非公开的私人股权"作为投资对象,其股权价格是通过创业投资家和创业者私下商定的.
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