作者：王秀丽; 魏晓婧内部人持股研发支出公司价值内生性
摘要：本文选取2010～2013年493个制药公司样本，实证研究了内部人持股水平、研发支出及公司价值的关系。研究发现，内部人持股仅有在超过临界点后才能提高企业价值；研发支出随内部人持股升高呈N型关系；研发支出有利于公司价值提升。不同于西方学者的研究结论：中国制药行业内部人持股单向显著影响公司价值，二者不存在内生性关系，这一结论符合中国企业意图通过股权激励来增加公司价值的现状。
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