作者：项后军何康; 何康自贸区资本流动自然实验合成控制法
摘要：自贸区是国家深化改革、扩大开放的重大举措，是实现“一带一路”战略及应对新一轮全球贸易规则而先行先试的重要载体和平台。基于此，本文以上海自贸区为例，从自然实验的角度出发，考察了样本期内上海自贸区的设立对上海地区资本流动的影响。得到如下结论：（1）利用倾向得分匹配得到对照组（广东），并基于双重差分模型的估计发现，自贸区对上海资本流动有显著影响，表现为对对外投资的影响力度要远大于实际利用外资；（2）采用改进后的合成控制法发现，通过基于控制省市的权重所得到的“合成上海”对上海设立自贸区之前的模拟程度更高；（3）通过安慰剂检验，证实了自贸区政策对包括上海在内的相关省市都是有效的，尤其在促进对外投资方面；此外，为了排除其他地区也可能通过自贸区进行资本流动这一因素的影响，我们采用了比例模拟进行了相关检验，进一步证实了上述结论的稳健性。
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