我国外汇市场动量效应的实证研究——基于改进的MA交易规则

作者：金雪军; 徐少君外汇市场动量效应改进的ma交易规则人民币汇率形成机制改革

摘要：本文构建了改进的MA交易规则，运用13600种策略对我国外汇市场上的动量效应进行了实证检验．发现存在着显著的动量超额收益，证明“有效市场”理论在中国外汇市场上并不成立。同时．这种超额收益也受到了人民币汇率形成机制改革的显著影响，机制改革后随着汇率弹性的增加和市场供求关系的逐渐体现，动量效应有所减弱，市场逐渐向“理性”发展。

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