作者：姜新旺; 李未无贸易结构实际汇率
摘要：“H-M-K假说”或克鲁格曼“45度规则”指出，对于经济处于快速增长的国家而言．如果该国与世界其它国家的经济增长率之比等于该国出口需求收入弹性与进口需求收入弹性之比．该国的实际汇率往往不会出现持续的贬值或升值趋势。本文首先拓展了该理论，得出一个与“45度规则”等价但更简洁的理论结论，然后对中国的情况进行了实证检验，检验结果表明：中国不符合“H-M-K假说”之结论。通过对中国进出口商品结构以及日本和中国双边贸易结构的分析，我们认为造成中国不符合“45度规则”的主要原因在于：我国出口商品结构中，初级产品、低附加值产品所占比重过大，高技术含量、高附加值产品占比过小，而进口商品结构则刚好相反。
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