作者：李琛; 贺学会; 李志生; 徐寿福卖空机制风险释放市场态势
摘要：党的十八届五中全会要求“以可控方式和节奏主动释放风险”，然而．释放风险的方式却有待探索。本文考察了卖空机制对股价崩盘风险的影响．借此检验卖空的风险释放作用。研究发现．在市场上涨阶段．卖空能有效抑制股价崩盘风险（主动风险释放）：在下跌阶段。会放大股价崩盘风险（加速风险释放）。跨周期检验结果显示。前期上涨阶段的卖空对后期下跌过程中的风险也具有释放作用。本文为市场发生流动性危机时政府采取的“逆周期”紧急干预措施提供了经验支持。
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