作者：郭彦峰 肖倬中国黄金市场价格发现动态相关系数三变量garch模型
摘要：本文运用向量误差修正模型、Hasbrouck信息份额分析法和Engle（2002）提出的动态条件相关多元GARCH模型．研究从2004年11月18日至2008年11月17日期间，中国黄金市场与美国黄金市场的价格发现和动态条件相关性。实证结果发现：中国黄金市场现货和美国黄金市场期货、ETF三者间存在长期均衡关系，美国黄金市场ETF和期货在价格发现过程中居主导地位；中关黄金市场间的相关性随时间变化而动态改变，上海黄金交易所开设夜市交易及延长夜市交易时间．增加了两个市场的关联性，但中国黄金期货的推出和2008年全球金融危机的加深，又使中关黄金市场间的相关性有所降低。
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