作者：薛新红; 王忠诚跨国并购金融自由化融资效应制度质量二元边际
摘要：文章采用2008年全球金融危机后中国A股上市企业跨国并购数据，研究了东道国金融自由化对跨国并购二元边际的影响。研究发现：金融自由化具有融资效应，可以提高跨国并购的概率和次数，对扩展边际有显著的正向作用，但未能显著扩大年度并购交易的平均规模和总规模，对集约边际的正向影响非常有限；另外，在扩展边际上，东道国较高的法治水平、腐败控制力度、政府效率和信贷规模均会增强金融自由化的融资效应。东道国经济开放度越高，金融自由化的融资效应越小；就集约边际而言，在腐败程度高的东道国，金融自由化只会恶化融资环境，抑制投资规模。因此，面临融资约束的中国企业应该选择金融自由化程度高，并且制度质量好的东道国进行跨国并购。
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