作者：白继霞; 郭少杰; 郭少英模糊方法实物期权ppp项目特许期决策
摘要：特许期是PPP项目中的关键参数之一,能否对其合理确定直接影响着项目的成败。在实物期权方法基础上,对其中的不确定性参数进行模糊化,提出政府和社会资本分别确定投资回报率的左右极值,并以此为约束条件建立特许期决策模型,使特许期确定在一个范围之内。社会资本通过考虑项目未来发展的形势,确定悲观系数,运用加权平均法求得项目特许期。结合实际案例与传统净现值方法对比表明:项目中存在期权价值,社会资本对期权价值的考虑能更加准确确定项目特许期;同时运用模糊方法将参数的不确定性量化在一定范围之内,能够使社会资本决策更具柔性,并为政府决策提供参考。
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